黑天鹅风暴季:机构自嘲避雷“靠命好” 基金经理总结三招风控术

(原标题:黑天鹅风暴季:机构自嘲避雷“靠命好” 基金经理总结三招风控术)

被问及对机构屡屡遭遇股市黑天鹅事件的相关看法时,不少公募基金公司显得尤为谨慎,尽管黑天鹅频繁上演已是不争的事实。

就在8月1日,中信保诚发布公告,将“ST长生(002680.SZ)”估值调为0,这是中信保诚第三次调低“ST长生”估值。在此之前,多家持有“ST长生”的公司将该股估值调整为3.96元,这是首次有公募将该股估值直接调为0。

如此少见的估值调整举动,近期已曾出现过一次。7月中旬,“*ST华泽(000693.SZ)”被工银瑞信、申万菱信、银华基金等多家基金公司按0元进行估值。

与之同时,美年健康“假医门”事件再度出现反转,直接导致美年健康股票在8月1日继续大跌逾8%,令持有该股的机构也被迫承受压力。

从中兴通讯(000063.SZ)遭美制裁,到长生生物疫苗造假,原本罕见的黑天鹅事件,为何一而再地频繁上演?有分析人士认为,这背后既有国际政局复杂化因素的外部刺激,也有国内经济逐步转轨带来的风险暴露。

但对于如何避免黑天鹅,似乎没有确切答案。面对黑天鹅的高意外性,有公募甚至发出“躲过A股黑天鹅主要靠命好”的戏谑。

不过,有受访公募人士指出,虽然黑天鹅充满不可预测性和突发性,想要完全规避掉所有的黑天鹅事件是几无可能的,但尽可能地选择绩优股和合理分散投资,还是能较大程度规避风险。

“爆雷”不断

接连爆出的黑天鹅事件不断刺激着本已脆弱的市场神经。

8月1日,深陷“假医门”事件的美年健康(002044)以暴跌8.07%结束了一天的交易,股价报收18.01元,较“假医门”事件爆出前的21.7元已下跌17%,三个交易市值蒸发了115亿元,最新市值为562亿元。

此前一个交易日,美年健康因迅速回应市场质疑,并澄清公司不存在无证上岗、持错证上岗或持过期证照上岗的情形,使得股价在剧烈震荡后最终翻红并微涨0.31%。然而,这场反转却很快再遭逆转。

7月31日晚间,澎湃方面消息称,广州市天河区卫生和计划生育局已就美年大健康被实名举报展开调查,提及美年健康涉嫌违规出具体检报告及个别门诊部无放射资质等事宜。天河区卫计局还表示,将继续调查该机构是否存在使用无资质人员上岗执业及冒用医生签名的问题,进一步调查核实有关情况。

尽管目前围绕美年健康的种种疑团还未解开,但事件的再反转迅速在资本市场引发反应,使得重仓该股的基金再度承受压力。

根据基金中报显示,截至今年二季末共有29家基金公司80只产品买入了美年健康,合计持股1.9亿股,占流通股比例14.44%。其中,汇添富、富国分别持有美年健康1.06亿股和1367.1万股,持股数量位居第一、第二位。

从单只基金来看,二季度持有美年健康的市值占基金净值比在9%以上的有5只,分别是汇添富美丽30、汇添富优势精选、平安大华医疗健康、广发中证医疗和华宝中证医疗,这5只基金在7月30日美年健康跌停当天的平均跌幅达到2.89%。从8月1日的净值估算来看,这5只基金同样出现2%以上的净值大跌,足见受美年健康事件影响之大。

不过,由于美年健康没有出现连续跌停难以卖出的情况,对持仓机构而言尚属有较多操作余地。在7月30日当天,美年健康龙虎榜三大卖出席位均是机构专用,合计卖出了6185万元。不过,买入前五大席位中,同样有三个机构专用席位,这说明彼时机构对美年健康的走势还存在明显分歧。不过,以8月1日的收盘价来看,这些在7月30日买入美年健康的机构极有可能已经遭遇浮亏。

8月1日,广州一位权益基金经理赵铭(化名)向记者表示,“由于美年健康爆出负面后的当天事情就出现了反转,有的机构可能认为美年健康存在被错杀的情况,因而选择抄底买入,后来美年健康事件的再度反转也是比较出乎大家意料的。我个人认为,在公司负面事件的影响未完全解除之前,抄底还是需要谨慎。”

尽管目前影响相对可控,但美年健康“假医门”事件却是不折不扣的黑天鹅事件。不过,相较之下,之前爆雷的ST长生,以及更早之前的中兴通讯,对于持仓机构的冲击程度无疑要大很多。

前海开源首席经济学家杨德龙8月1日指出,今年黑天鹅事件特别多,是多方面原因造成的。一是因为市场在下跌过程中暴露出很多问题,很多公司出现业绩大幅下滑,甚至股价爆仓的现象;二是由于部分公司存在严重违法违规的行为,例如问题疫苗公司;也有一部分属于受到外部冲击。各种黑天鹅的频发导致今年踩雷的情况明显增多,对于踩雷的公司只能坚决地卖出,没办法等待股价回升,因为踩雷公司很难有股价翻身的机会。

踩踏风险

黑天鹅接连发生的背后,踩踏风险是机构最为关注的焦点。



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